公司

拼多多商业围城:成本升高亏损扩大 经营现天花板

随着互联网人口红利的消失,高速发展的拼多多也面临着不少难题,而真正令市场担忧的隐患则是获客成本走高。

从饱受争议到美国上市,如今的拼多多远未高枕无忧。

3月13日,拼多多(NASDAQ:PDD)发布的财报显示,2018年第四季度,拼多多实现营收56.54亿元,较截至2017年同期的11.794亿元同比增长379.39%,超出华尔街预期的7.89亿美元(约合人民币53亿元),净亏损为24.24亿元,而去年同期为盈利0.14亿元。

2018年全年,拼多多实现营收131.2亿元,同比增长652.26%;平台年度活跃买家数达到了4.185亿,APP平均月活用户数达2.726亿。

财报显示,2018年全年,平台含IPO一次性计算员工股权激励所产生的经营亏损为107.997亿元,非美国通用会计准则下(NON-GAAP),平台经营亏损为39.583亿元。其中,包含“三周年庆”、“双十一”、“双十二”等连续大促的Q4,平台经营亏损为26.409亿元,NON-GAAP亏损为21.129亿元。

受亏损影响,拼多多财报发布后,股价下跌约10%,盘初跌幅迅速扩大,一度跌至24.70美元,日内跌幅接近19%,创今年1月22日以来新低。截至记者发稿前(3月15日),报收24.39美元,同比下跌2.91%,成交量577.42万,总市值280.72亿美元。

核心数据一片大好,为何股价会暴跌?拼多多究竟离阿里、京东的距离有多远?一路狂奔的拼多多该如何止损?

持续亏损

2018年四季度,拼多多经营亏损为26.409亿元人民币 ,相较于2017年四季度的2270万元明显扩大。非GAAP下的经营亏损达到21.129亿元,2017年第四季度同期为1000万元。

财报显示,报告期内拼多多销售和市场费用达134.42亿元,同比增长900%,远高于营收增速。上一年同期,拼多多用于销售和市场的费用仅为13.45亿元。

对于记者提出的持续亏损主要基于什么原因?是否与营销费用有直接关系等问题,拼多多市场相关负责人表示,首先受Q4大促影响,在线上线下进行大量广告投放和促销所致。而销售和市场营销费用的大幅支出是为了培养更高知名度。

记者还注意到,拼多多经营成本也在大幅提高。报告期内,拼多多经营成本达29.05亿元,同比增长302%,2017年拼多多经营成本为7.23亿元。对此,拼多多解释,经营成本的提高是由于去年公司投入大量资金用于云服务。

大量投入导致拼多多的净利润不会好看。报告期内,拼多多归属股东净利润亏损102.98亿元,2017年这一数字为4.99亿元,亏损扩大了20.64倍。按非GAAP计算,归属股东净利润亏损34.56亿元,上一年同期为3.72亿元,亏损几乎扩大了10倍。

商学院