金融

5月集合信托发行、成立规模双降 房地产信托坚挺

5月集合信托市场继续延续下降趋势。截至6月6日,5月共有60家信托公司参与发行1534款集合信托产品,环比下降18.80%。

继4月发行、成立双降后,5月集合信托市场继续延续下降趋势。近日,用益信托披露的数据显示,截至6月6日,5月共有60家信托公司参与发行1534款集合信托产品,环比下降18.80%;发行规模1895.55亿元,环比下滑11.59%。在成立方面,5月共有56家信托公司成立1452款集合信托产品,环比下滑15.29%;成立规模为1400.65亿元,环比减少13.06%。

用益金融信托研究院研究员喻智表示,5月的集合产品发行规模有所回落,其主因可能在资产端,且贸易战影响扩散、宏观经济不振亦使得信托公司更加注重风控,在产品投放上偏谨慎。成立规模继续回落,一方面外部环境恶化、经济预期下行,信托融资受到挤压;另一方面银行、债市等融资渠道对企业的支持力度增加,企业对信托渠道依赖性有所减弱。

发行、成立市场连续两月下滑

用益信托统计的数据显示,截至6月6日,5月共有60家信托公司参与发行1534款集合信托产品,较上月同时点相比,环比下降18.80%;5月集合信托产品发行规模为1895.55亿元,较上月同时点相比,环比下滑11.59%。喻智认为,5月集合产品发行规模有所回落,其主因可能在资产端,且贸易战影响扩散、宏观经济不振亦使得信托公司更加注重风控,在产品投放上偏谨慎。2019年以来,宏观经济的走势时有波折,下行压力比较大,市场上对优质资产的竞争较为激烈;整体融资环境有所改善,企业融资渠道多样化,对于融资成本较高的信托渠道的选择偏好下降。

在成立市场方面,截至6月6日,5月共有56家信托公司成立1452款集合信托产品,与上月同时点相比,环比下滑15.29%;5月集合信托产品成立规模为1400.65亿元,较上月同时点相比,环比减少13.06%。喻智指出,5月集合信托产品的成立规模继续回落,金融类、工商企业类、基础产业类信托在5月的表现不佳。一方面外部环境恶化、经济预期下行,信托融资受到挤压;另一方面银行、债市等融资渠道对企业的支持力度增加,企业对信托渠道依赖性有所减弱。

在预期收益率方面,集合信托产品的平均预期收益率自3月达到阶段性的高点后,连续两个月保持稳步下行的走势。5月成立的集合信托产品平均预期收益率为8.20%,较上月下降0.08个百分点。5月产品的平均期限为1.85年,环比增加0.11年,产品期限有所回升,产品流动性小幅降低。

房地产信托逆势领涨 工商企业、基础产业类信托跌幅3成

据用益信托统计的数据来看,5月,除房地产领域外,投向其他各领域的集合信托产品成立规模均出现下滑,工商企业类、基础产业类跌幅明显。具体来看,金融类、工商企业类、基础产业和其他类信托成立规模分别为345.30亿元、126.55亿元、268.52亿元和65.95亿元,环比减少7.42%、33.54%、29.01%%和28.46%,房地产类信托成立规模594.32亿元,环比上升2.96%。

从规模占比来看,本月投向房地产领域的集合信托规模占比居首,占比达到42%,较上月增加6个百分点;其次是金融类产品,规模占比为25%,较上月增加2个百分点;工商企业类规模占比9%,较上月减少3个百分点。基础产业类成立规模占比为19%,较上月减少4个百分点;其他领域投向的集合信托规模占比为5%,较上月同时点减少1个百分点。

不过,喻智认为,虽然5月房地产类集合信托募集比较强势,但23号文出台后房地产类信托的监管升级,释放出房地产信托降温的信号。目前,此次监管升级对房地产信托的影响短期内效果不明显,却能进一步敦促信托公司的进行业务创新,运用多元化的手段为房企提供融资。基础产业类信托募集资金下滑,很大程度与新增地方债务限额和基础产业产品的运用方式“老旧”相关。

5月17日,银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》,在提及信托领域时强调不得向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资,或通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资;直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资,直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款。

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