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估值千亿的 Uber 即将上市 它是否会步 Lyft 惨跌的后尘?

自Facebook、阿里巴巴在2012、2014年分别以1040亿和1680亿美元的估值上市之后,Uber成为了近年来第一家挑战千亿估值上市的科技巨头。

Uber来到了命运的十字路口。美国当地时间4月11日,Uber向美国证券交易委员会(SEC)正式提交了IPO申请文件,希望在纽交所上市,股票代码为UBER。它计划发售价值100亿美元的股票,寻求900-1000亿美元的估值。

对Uber来说,这是一个略显尴尬的时间点。半个月前,同为共享出行公司的Lyft登陆纳斯达克。仅仅半个月之后,这家抢先上市的「共享出行第一股」就跌去了接近四分之一的股价。

01.亏出来的巨头

这是一次规模巨大的IPO。自Facebook、阿里巴巴在2012、2014年分别以1040亿和1680亿美元的估值上市之后,Uber成为了近年来第一家挑战千亿估值上市的科技巨头。

创立于2009年的Uber今年恰好十周岁。十年时间里,它烧掉了100多亿美元补贴,打出了一片巨大的网约车市场。又一度因为公司内部的性别歧视、拖欠司机费用、用户数据泄漏、窃取Waymo雷达技术等一系列丑闻,被推上舆论的风口浪尖。

最后,创始人TravisKalanick被董事会从CEO的位置上赶下来,新CEO达拉·科斯罗萨西上任,才让公司重新回到正轨。

10年里,Uber一共获得了超过200亿美元的资金,包括投资和借款,是美国历史上融资最多的创业公司。但这仍然赶不上它烧钱的速度,2018年初,资金紧张的Uber通过向软银折价出让17.5%股份的方式获得了最后一笔大额融资,度过了当时的难关。

如今上市成了Uber唯一的选择。长时间烧钱买市场的惯性让Uber很难在短时间内「扭亏为盈」。过去两年里,已经在试图「节衣缩食」的Uber每个季度的亏损仍然高达10亿美元左右。

2018年第一季度,它将俄罗斯和新加坡的业务运营权分别卖给Yandex和Grab,获得了30亿美元的收入,这才把全年的亏损控制在了18亿美元的水平。与此同时,Lyft的处境也差不多,去年营收翻倍达到22亿美元,亏损9.1亿美元。

私募领域已经没有资金可以支持Uber把这场烧钱的仗继续打下去了,它必须向股市寻求更多弹药。

02.增长危机

对互联网企业来说,暂时的亏损不是问题。令Uber头疼的是,它最引以为豪的「增长」,也开始遇到障碍了。

过去5年里,Uber的增长是爆炸式的。在各种补贴的催动下,它的营收从2014年的4.95亿美元,迅速膨胀到2018年的112亿美元。

这样的增长显然无法一直持续下去,Uber最核心的打车业务就已经遇到了一些麻烦。从2017年初开始,Uber打车业务的收入增长开始逐步放缓,从2017年第一季度的环比20%以上,到2018年第四季度,环比增长几乎停滞。

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