金融

潘功胜吹风会详解永续债,三大要点总结

2018年9月末,我国银行业其他一级资本充足率0.6%,低于国际水平。

中国银行首单400亿元上限永续债发行,标志着银行资本补充将迎来新方式。2月19日,中国人民银行副行长潘功胜在国务院政策吹风会上就“支持商业银行通过永续债补充资本金有关情况”回答记者提问,并详细介绍了永续债的推出背景、政策支持以及下一步的完善方向。

一看推出背景。

央行主要是基于两个考虑,一是完善商业银行资本结构。以2018年9月末数据为例,我国银行业资本充足率是13.81%,核心一级资本充足率是10.8%。但是,其他一级资本充足率只有0.6%,远远低于国际上大型银行的水平。

考虑银行发展面临资本约束、监管标准趋严和提升,以及影子银行业务回表,这些因素对商业银行动态补充资本提出了更高的要求。

二是丰富债券品种。中国债券市场余额已达86万亿元,成为全球第三大债券市场。推出银行永续债,将进一步丰富我国的债券品种结构,满足长期投资人资产配置需求,促进债券收益率曲线的完善。

二看政策支持。

目前,银保监会扩大了保险机构投资范围,允许其投资永续债等资本工具;财税部门已经明确了永续债的会计处理,很快还将明确永续债的税收处理;人民银行创设了央行票据互换工具(CBS),并将合格的银行永续债纳入央行担保品范围,以促进提升永续债的流动性和市场接受度。

CBS是央行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易,是“以券换券”,不涉及基础货币吞吐。银行体系流动性的影响中性,并非中国版QE(量化宽松)。同时,央行票据的互换,没有造成永续债所有权和信用风险的转移。央行按照市场化的标准收取费用,提升永续债的流动性。

据央行货币政策司司长孙国峰介绍,首次CBS操作将“很快”进行,预计数量不会“像大家想象的那么大”。

三看政策方向。

据潘功胜介绍,下一步央行还将从多个方面探索完善对永续债发行的支持。

第一,在扩大投资者范围方面。比如,是否可以推动商业银行资本债券在银行柜台发行?允许合格投资者和高净值投资者投资?比如扩大境外机构的投资,比如允许有条件的商业银行到境外债券市场发行融资,再比如推动基金、年金等长期投资者参与。

第二,在政策措施方面。要继续优化资本补充债券的政策框架,比如简化发行审核的程序,比如尽快明确永续债的税收政策,比如提升永续债的流动性。

第三,利用债券市场进行资本工具的补充,在不同条款设计方面,也有很多可以探索的东西。比如从减计型永续债,到转股型永续债的探索等。

第一财经
订阅新闻电邮
技术支持 Investing.com